> 国家大事 > 观点 >

沪指五连阴失守3100点 基金乐观情绪退潮

2019-05-23 15:32

【沪指五连阴失守3100点 基金乐观情绪退潮】区别于一季度机构对后市的普遍乐观,在经历过本周的市场回调后,机构的后市观点也较为谨慎,普遍认为在经过今年以来的大幅上涨后,A股的估值已经基本修复,预计2季度市场的趋势性机会下降,结构性机会为主,市场流动性、企业盈利预期、科创板、以及外部经济环境等因素将会多角度影响未来市场走向。(蓝鲸财经)

  4月以来,A股在冲上3200点后震荡加剧,本周沪指收出五连阴走势,失守3100点。截至4月26日收盘,上证综指收于3086.40点,本周下跌5.64%;深证成指收于9780.82点,本周下跌6.12%;沪深300指数收于3889.27点,本周下跌5.61%;中小板指收于6102.36点,本周下跌6.55%;创业板指收于1657.82点,本周下跌3.38%。

  区别于一季度机构对后市的普遍乐观,在经历过本周的市场回调后,机构的后市观点也较为谨慎,普遍认为在经过今年以来的大幅上涨后,A股的估值已经基本修复,预计2季度市场的趋势性机会下降,结构性机会为主,市场流动性、企业盈利预期、科创板、以及外部经济环境等因素将会多角度影响未来市场走向。

  海富通基金:估值修复行情基本结束,三大因素合力作用A股

  海富通基金经理黄峰表示,短期来看,这个时点积累了较多获利盘,“落袋为安”压力较大。当前时间点,相较年初,货币政策短期也根据流动性情况进行了调节。相较去年,今年以来主要指数涨幅也在30%左右,估值修复行情可以认为基本结束。但从中长期角度来看,核心资产的估值仍在合理区间,叠加确定性较强的因素,这个位置仍具有很强的吸引力。对于龙头红利能否带来股票的超额收益,黄峰认为这是不确定的,但中长期角度仍有空间,乐观可期。

  展望未来,整体市场环境的不确定性已经有明显的改善,核心资产的基本面仍属健康、估值中长期具有吸引力。市场环境改善后,对成长股的确定性和壁垒要求不再苛刻,成长股可挖空间明显拓宽。虽然一季度涨幅已较大,但预期仍有可为空间。近期进入宏观数据和一季报密集披露期,数据层面虽超预期,传统龙头依然表现强劲,强化了市场的乐观态度,但龙头红利能否转换为权益市场的超额收益,仍有待验证。

  海富通基金经理陶敏认为,展望未来3-6个月,A股的投资机会将主要取决于三大因素的合力作用:1。 流动性方面,上市公司一季报将于下周完成披露,随后的关注重点将会到中高频数据方面,在减税政策“实锤”落地的背景之下,如果后续实体经济的信用能够重回稳定的扩张轨道,市场则大概率会修复到比较有信心的状态。2。 科创板注册制的落地,以科创板为契机的资本市场制度红利的释放,尤其对TMT板块的投资信心将有较大影响。3。 外部经济变化,若外部环境总体温和,国内市场的波动性或将一定程度降低。如果以上三大因素的合力偏积极,市场或将回到百花齐放而不是一枝独秀的状态,各板块出现轮动;反之若合力偏负面,市场的调整则将持续一段时间。

  中信保诚基金:宽松总基调不变,建议关注经济早周期和盈利弱周期的交叉领域

  我们预计A股(非金融)盈利增速仍将延续下行,拐点最早或出现在3季度。考虑到减税降费的影响后,预计全年盈利增速在5%左右。

  流动性方面,虽然央行货币政策边际调整,流动性小幅收紧,但个人和机构投资者入场明显,MSCI指数扩容仍将带动外资增量资金流入,2季度A股整体有望维持增量格局。市场风险偏好相比1季度或将有所下降,但仍能维持在较高水平;从估值来看,当前A股估值已修复到11年以来均值以上水平,横向来看,相比美股、港股等吸引力也有所降低,但中长期来看仍处于合理偏低位置,并未泡沫化。

  展望2季度,市场主要逻辑或将从分母端切换到分子端,无风险利率或风险偏好对估值的提振力量将有所减弱,但经济企稳预期下企业盈利预期改善对市场的支撑力量将逐步增强。2季度A股市场将在经济基本面和政策面的博弈中震荡加剧,并等待企业盈利更加明确的企稳信号。预计2季度市场趋势性机会下降,结构性机会为主。而一旦完成从分母端向分子端的传导,A股在盈利驱动下仍有上行空间。

  结合业绩、政策、资金流动、筹码结构、估值、市场交易特征等几个维度,行业配置上我们建议重点关注经济早周期和盈利弱周期的交叉领域,如家电、汽车、银行、地产等;景气度较高的通信、农业、新能源、部分化工子行业等;以及受益通胀及外资流入的食品饮料、休闲服务、超市等。

  随着科创板渐行渐近,2季度成长板块仍然面临较好的政策环境。但考虑到1季报盈利仍在下滑,相对业绩仍未占优,创业板中报能够触底还有待观察。但从中长期来看,转型升级和科技创新是永恒的主线,可自下而上精选Alpha机会。主题投资方面,建议关注: 5G/新能源汽车/区域一体化/国企改革。

  博时基金:市场风险偏好降温,市场或会进入震荡调整期

  博时基金宏观策略部分析称,与当前市场变化可能较为相关的宏观信息,是三月份和第一季度经济数据出台前后,宏观经济政策方向出现一定程度的调整。

  就我们的观察和理解,市场普遍认为年初以来经济的企稳,主要归结于与逆周期政策力度加大。故在观察到上述调整后,市场大概率不仅调整对流动性的预期,也会调整后续经济景气和企业盈利预期。在绝大多数情况下,上述预期的变化都会导致股市盘整或下跌。根据上述逻辑,通常与地产、基建相关的链条预期调整较为确定;特别的,在市场已经累计较大涨幅、部分股票估值明显抬升的背景下,市场风险偏好也容易出现降温。考虑到类似预期的变化对A股历史影响程度,市场或会进入一段震荡调整的时间。

  股市方面,监管环境转变和科创板、回购等制度变革为A股带来政策红利,股权质押风险将“政策底”更逼近“市场底”。预计2019年资金面略有好转,当前估值与市场情绪再次处于历史相对低位,一季度总体呈“盈利下滑+估值底部+流动性平稳”状态,政策与交易面对A股积极。A股配置弱周期或宏观对冲的防守行业,以及稀缺科技成长,受益于国家政策支持和流动性宽松,以及渗透率低、成长空间大的行业,主题投资可关注5G、光伏、新能源汽车、区域基建和科创板等。

相关文章推荐
社会
热门观点 更多>>
最近时事政治:2019国内新闻热点评论(4月27
最近时事政治:2019国内新闻热点评论(5月3日
广东公务员考试时事政治:广东省考2019年4月2
2019年4月30日国内外时事政治
最近时事政治:2019国内新闻热点评论(5月2日